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下面附上一則新聞讓大家了解時事

老虎隊強棒Miguel Cabrera(卡布瑞拉)將連續第四次代表委內瑞拉隊參加經典賽(WBC),而這一次,可能也會是委內瑞拉隊最接近冠軍的一次,就看這些戰將臨場能有什麼樣的發揮了。

委內瑞拉隊在2006年經典賽打進八強,2009年是他們表現最好的一次,打進四強,而且在整個賽事中,只在預賽3比7輸美國、準決賽2比10輸韓國,但是2013年的經典賽,委內瑞拉隊則是第一輪就遭到淘汰。

大聯盟來自委內瑞拉限時商品的球員很多,要組一支實力堅強的夢幻並非難事,水手隊「國王」Felix Hernandez早早就宣布要首度代表委內瑞拉隊參加經典賽,這位賽揚獎強投的加入,將使委內瑞拉隊更有看頭。

老虎隊強棒Miguel Cabrera生涯曾四次拿到打擊王,太空人隊二壘手Jose Altuve則拿過兩次打擊王,加上洛磯隊外野手Carlos Gonzalez也曾拿過1次打擊王,這三位打擊好手串在一起,將是令各禮物隊投手群深感頭痛的打線。

大都會隊內野手Asdrubal Cabrera以及皇家隊主力捕手Salvador Perez也都表明願意代表委內瑞拉隊出賽,光看這幾名球員,就知道委內瑞拉隊絕對不好惹。

另外,印地安人隊先發投手Carlos Carrasco、老虎隊投手Francisco Rodriguez、Bruce Rondon、太空人隊Marwin Gonzalez、釀酒人隊Hernan Perez據說也有高度意願代表委內瑞拉隊出賽。

委內瑞拉隊預賽與義大利、墨西哥、波多黎各等隊被分在D組。

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國內半導體發展至今逾二○年,IC設計業大體而言可說已是成熟產業,反應在資本市場上,可觀察到過去動輒二、三○倍的產業平均本益比已不復存在;也就是說,投資市場已較為理性看待這個產業,真正具備高競爭力及故事性的公司仍可以得到三○倍以上本益比的認同度,但技術相對成熟且倚賴量化產品的公司可能就僅能落在十餘倍了。

PE逾二○倍家數不多

特別是,國內手機晶片廠聯發科轉投資的大陸指紋辨識IC設計公司匯頂科技十月十七日正式在中國A股掛牌上市,並隨即以無量跳空漲停之姿飆漲,市值快速坐大,甚至超越聯發科,讓各界再度去檢視這個產業的發展,而各家業者後市營運以及能享有的投資評價也因而深具探討性,究竟誰能成為下一個享有高本益比的業者,引發關注。

附表為各家掛牌IC設計公司今年營運概況、目前市值以及以近四季獲利狀況進行計算的本益比,可以看到本益比超過二○倍的家數並不多,具代表性的包括矽精選優惠智材供應商力旺、高速傳輸介面廠祥碩、具中資色彩的電源管理晶片廠矽力KY以及伺服器遠端控制晶片廠信驊)等。

儘管每家業者的核心技術、產品市場及故事性大不相同,例如,力旺與晶圓代工廠長年的服務關係,以及在蘋果系列產品的滲透率逐步提升的趨勢;祥碩獲得國際處理器製造廠超微(AMD)青睞,成為其長期產品代工廠;矽力在行動裝置布局持續看好以及成為中資併購IC設計業者重要概念性平台;以及日商瑞薩推出市場,加上明年英特爾將在伺服器平台推出新產品而受惠的信驊。

卡位少量化利基型應用

但是可以看到的是,這些公司股價大多在一定的價格區間內震盪,換言之,高本益比並非曇花一現,顯示出市場對於評價的認同度不僅相當高,且是長期的共識,且值得注意的是,這些公司的特性與過去高本益比的IC設計公司不同,大多不倚賴智慧型手機、平板電腦等大量化的終端應用,反而卡位的是少量化的利基型應用,在高技術層次競爭門檻當中,不僅國內沒有競爭者、陸廠進不來,且更是靠著讓日系、歐系競爭者退出,甚至是藉由分食美商競爭者市占率而壯大成長,帶有台灣IC設計業者最原汁原味競爭力的廠商。

相對而言,如聚焦於應用於智慧型手機、平板電腦等大量化,高市場競爭的聯發科、瑞昱、聯詠、矽創、群聯等,就算獲利再穩定,成長再明確,本益比就是難以跨越二○倍的關卡,更別論贏得三○倍以上本益比的市場認同度,因此投資人可以從這個角度出發,去找尋下一檔可能贏得市場高度評價認同的標的。

而在興櫃當中,核心技術為高階寬頻無線射頻IC設計廠宏觀微電子身上就有這個影子,宏觀專注於寬頻及高頻射頻IC市場,主攻電視、機上盒、戶外衛星等射頻IC市場,產品包含電視射頻晶片(TV RFIC)、數位機上盒射頻晶片(STB RFIC)、調制器晶片(Modulator IC)、衛星廣播低雜訊降頻器晶片(Low Noise Block, LNB IC)及衛星廣播多訊號切換器晶片(Multi-Switch IC),是亞洲唯一能夠提供全系列射頻IC的業者。

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